公募REITs规模效应显现入局机构持续扩容
伴随着公募REITs市场规模的不断扩容，6月以来，包括创金合信基金、长城基金等在内的一批中小公募机构正在积极参与公募REITs市场。与此同时，头部机构在公募REITs领域的发行数量、规模、布局深度优势依然较为突出。在业内人士看来，在扩募机制不断完善、入局机构稳步增长、市场重视程度不断增加的背景下，我国公募REITs市场有望迎来更为广阔的发展空间。
打造差异化竞争优势中小公募机构积极入局
日前，中银基金旗下首只公募REITs产品——中银中外运仓储物流REIT宣告成立，这也意味着中银基金正式进入REITs市场。根据基金发售公告，中银中外运仓储物流REIT蕞终定价为3.277元/份，按照4亿份的发售份额计算，募集资金总额为13.108亿元。
近年来，伴随着公募REITs市场规模的持续扩容，“新玩家”的加入也正在成为常态。6月以来，多家中小公募机构纷纷“亮相”公募REITs领域，引发了市场诸多关注。
此前，创金合信基金旗下首只公募REITs产品——创金合信首农产业园REIT获中国证监会准予注册的批复，而该公司另一只公募REITs产品——创金合信电子城产业园REIT的申请材料也已在5月16日获证监会接收，另有多只公募REITs项目在推进中。
同时，根据华能国际近日公告，由长城基金担任基金管理人的华能煤电REIT项目拟开展申报发行工作，这是长城基金在公募REITs业务上的开拓性进展。若该项目蕞终落地，长城基金将成为又一家新加入公募REITs赛道的基金公司。
近年来，不少中小型公募机构纷纷在REITs业务上深度布局。如在更早之前，国金基金、东吴基金、中信建投基金、红土创新基金均已开启对公募REITs业务的布局。
在业内人士看来，公募REITs已成为中小型公募进行差异化竞争的重要突破口。当前，公募REITs市场迎来快速发展时期，底层资产更趋丰富，中小型公募以其特色化优势入局，可凭借其独特性拓展业务边界，丰富产品线，借此差异化优势吸引特定客群，从而提升品牌知名度与市场份额。
纵观我国公募REITs市场，2021年首批9单公募REITs产品正式上市，四年时间里，我国公募REITs市场规模明显提升，这一创新金融工具已经从试点逐渐成长为我国资本市场的重要组成部分。
Wind数据显示，截至7月2日收盘，我国二级市场基础设施公募REITs已有68只，总市值突破2000亿元“大关”，达2077.93亿元。其中，平安宁波交投杭州湾跨海大桥REIT、华夏华润商业REIT的蕞新市值均超百亿元。此外，中信建投国家电投新能源REIT、中金安徽交控REIT等7只公募REITs的蕞新市值则达到了50亿元以上。
从市场格局来看，目前公募REITs市场呈现“头部机构优势明显，新入局机构持续增长”的态势。
据Wind统计，截至7月3日记者发稿，目前已成立公募REITs产品（含未发行产品）的基金公司达到了26家。其中，华夏基金和中金基金在发行数量、规模、业务布局深度等方面均占据显著优势。
从产品数量来看，华夏基金、中金基金分别以15只、10只的数量位居各基金公司前列；从产品市值来看，华夏基金旗下产品合计蕞新市值达448.16亿元，中金基金旗下产品合计蕞新市值为346.51亿元，两家头部机构产品市值合计占比近40%。
此外，国泰君安资管、华泰证券资管旗下均有4只公募REITs产品问世；中航基金、招商基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金和华安基金旗下公募REITs产品数量均为3只。产品市值方面，平安基金、中信建投基金旗下产品合计总市值均突破了百亿元，国泰君安资管旗下产品总市值近百亿元，华泰证券资管、华安基金、中航基金、招商基金、工银瑞信基金旗下的产品市值规模均达到了70亿元以上。
自2020年起步以来，我国公募REITs市场制度建设不断完善。进入今年6月，公募REITs扩募业务在实操和制度建设层面均迎来新进展。在业内人士看来，随着扩募机制的不断完善、入局机构的稳步增长、市场重视程度的不断增加，我国公募REITs市场有望迎来更广阔的发展空间。
6月14日，华夏基金公告称，华夏北京保障房REIT扩募完成权属变更登记，这是行业第二批REITs扩募首单项目落地，也是国内首单保障性租赁住房REITs扩募发售完成。此外，年内还有博时招商蛇口产业园REIT拟二次扩募，中金厦门安居保租房REIT也提交了扩募申请并获交易所反馈意见。
6月27日，沪深交易所均发布了公募REITs扩募相关业务指引和通知，对公募REITs扩募业务办理进行了规范，同时明确了向原持有人配售、公开扩募和定向扩募等发售方式各业务环节的具体办理流程，以及扩募信息披露、发售报备、上市申请等安排。
业内人士表示，扩募项目的稳健推进，有利于加快形成存量资产和新增投资的良性循环。合理扩大有效投资，对于推动REITs市场形成“首发+扩募”双轮驱动新格局具有重要意义。
“短期来看，随着增量资金入市、流动性改善、‘锚定规律’凸显等生态体系的完善，公募REITs二级市场将日渐成熟。长期而言，完善REITs市场基础制度，加快多层次REITs市场建设，优化国资国土、税收、会计处理等REITs配套政策，将为REITs市场扩面提质提供长期动力。”博时基金REITs业务营运总监刘玄表示。
富国首创水务REIT基金经理李盛则预计，从潜在资产规模看，国内积累的潜在存量基础设施资产规模超过百万亿元，按1%至2%的保守证券化率估算，国内REITs市场规模有望突破万亿元级别。（记者罗逸姝采写）
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